南方財經(jīng)全媒體記者程浩東莞報道

在新能源汽車輕量化與消費電子創(chuàng)新材料的雙重賽道上，東莞宜安科技股份有限公司正經(jīng)歷著一場考驗。

這家擁有三十余年技術沉淀的新材料企業(yè)，在2024年交出了一份喜憂參半的成績單——全年營業(yè)收入16.52億元，同比下滑3.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤僅100.55萬元，同比大幅下滑70.49%。

近年來，宜安科技盈利能力呈現(xiàn)持續(xù)弱化的趨勢。從2019-2024年的財務數(shù)據(jù)來看，公司營業(yè)收入從14.31億元增長至16.52億元，年均復合增長率僅為2.9%，遠低于同期新能源汽車行業(yè)的增長速度；而歸母凈利潤則從1.03億元下滑至100.55萬元，呈現(xiàn)出明顯的"增收不增利"特征。更為嚴峻的是，扣除非經(jīng)常性損益后，公司實際虧損2738.39萬元，這已是連續(xù)三年主業(yè)虧損，盡管較2023年的虧損3644.52萬元有所收窄，但主業(yè)盈利能力持續(xù)低迷的狀況仍未得到根本改善。

當前，宜安科技正處于一個發(fā)展的轉折點。一方面，傳統(tǒng)業(yè)務面臨嚴峻的價格競爭，利潤空間被不斷擠壓；另一方面，新興業(yè)務雖前景廣闊，但短期內(nèi)難以貢獻顯著業(yè)績。這種青黃不接的狀態(tài)，考驗著管理層的戰(zhàn)略定力和執(zhí)行能力。隨著醫(yī)用鎂合金產(chǎn)品的審批臨近、液態(tài)金屬產(chǎn)能的釋放，以及傳統(tǒng)業(yè)務的智能化改造，宜安科技或許已經(jīng)看到了轉型突圍的曙光。

新能源汽車價格戰(zhàn)下的生存困境

翻開宜安科技2024年年報，"新能源汽車整車廠商降價"被列為凈利潤下滑的首要原因。這簡單的一句話背后，是整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈的激烈博弈。

2024年，中國新能源汽車市場在持續(xù)爆發(fā)式增長的同時（全年產(chǎn)銷分別完成1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比增長均超34%），也陷入了前所未有的價格戰(zhàn)。特斯拉年初打響降價第一槍后，比亞迪、蔚來、小鵬等品牌紛紛跟進，平均降價幅度達15%—20%。這種價格壓力如同多米諾骨牌，迅速傳導至上游零部件企業(yè)。

從業(yè)務板塊來看，宜安科技的新能源汽車零部件業(yè)務2024年收入10.53億元，同比增長2.08%，增速明顯放緩（2023年增速為15.6%）。公司在年報中解釋稱"新能源汽車整車廠商降價，直接導致公司利潤受到一定的影響"，反映出行業(yè)價格壓力正向上游零部件企業(yè)傳導。同時，成本上升也帶來一定影響，包括原材料價格波動、人工成本增加、制造成本上升等多重因素。

毛利率持續(xù)下行是導致這一現(xiàn)象的關鍵因素。公司綜合毛利率從2019年的25.3%降至2024年的13.5%，幾乎腰斬。2024年年報數(shù)據(jù)顯示，公司鎂制品毛利率從2020年的14.5%驟降至2024年的1.8%，幾乎接近盈虧平衡點。鋁制品毛利率雖維持在17.18%，但較行業(yè)高峰期也已大幅縮水。

從產(chǎn)品來看，鋁制品收入同比下降10.22%至7.07億元，鎂制品收入微增0.61%至5.76億元，液態(tài)金屬收入增長16.41%至1.23億元，有機硅膠收入增長1.06%至1.02億元。鋁制品收入的大幅下滑是拖累整體營收的主因，反映出公司在傳統(tǒng)鋁壓鑄件市場面臨較大壓力。

面對這種擠壓，宜安科技試圖通過兩方面的努力維持生存：一方面優(yōu)化生產(chǎn)工藝，公司正積極拓展一體化壓鑄技術應用，開發(fā)電機、電控、電池包等新產(chǎn)品，但目前尚未形成明顯的規(guī)模優(yōu)勢；另一方面拓展高附加值產(chǎn)品，如在液態(tài)金屬的汽車應用上等，但相對于公司整體營收仍顯不足。

曙光與挑戰(zhàn)并存

作為一家以技術為核心競爭力的新材料企業(yè)，研發(fā)創(chuàng)新能力是宜安科技長期發(fā)展的關鍵驅動力。

從研發(fā)投入規(guī)?？矗?024年研發(fā)費用為8886.94萬元，較2023年的9280.73萬元下降4.24%，研發(fā)費用率維持在5.4%的水平。這一比例高于制造業(yè)平均水平，但低于同行業(yè)以技術創(chuàng)新見長的企業(yè)。從絕對金額看，公司研發(fā)投入已連續(xù)兩年下滑，這可能限制其在一些前沿技術領域的突破能力。

年報顯示，研發(fā)方向聚焦方面，宜安科技主要圍繞三大領域展開：新能源汽車輕量化材料（如高強韌鎂合金）、液態(tài)金屬應用技術（如折疊屏鉸鏈）、生物可降解醫(yī)用鎂合金。這種聚焦戰(zhàn)略有助于集中有限資源，但在各領域都面臨強大競爭對手的挑戰(zhàn)。

折疊屏手機市場的爆發(fā)，為宜安科技帶來了難得的增長亮點。2024年，全球折疊屏手機出貨量同比增長超30%，其中中國市場約917萬臺。作為少數(shù)能批量供應液態(tài)金屬鉸鏈結構件的企業(yè)，宜安科技成功切入多家主流手機品牌的供應鏈。這種由鋯、鈦、銅等元素組成的非晶合金材料，因其高強度、高彈性的特點，成為折疊屏鉸鏈的理想選擇。

年報顯示，液態(tài)金屬業(yè)務收入1.23億元，同比增長16.41%，是公司增長最快的業(yè)務板塊。公司在折疊屏手機鉸鏈領域取得一定突破，"已為國內(nèi)多家知名手機終端提供多款液態(tài)金屬鉸鏈結構件"，并與智能穿戴設備廠商合作開發(fā)非晶合金外殼產(chǎn)品。但2024年公司液態(tài)金屬業(yè)務收入僅占總營收的7.43%，該業(yè)務規(guī)模仍然偏小，短期內(nèi)難以成為公司業(yè)績的主要支撐。

更嚴峻的挑戰(zhàn)來自行業(yè)競爭。南方財經(jīng)全媒體記者觀察發(fā)現(xiàn)，包括比亞迪電子、長盈精密在內(nèi)的多家企業(yè)都在加速布局液態(tài)金屬領域。一位行業(yè)分析師指出："宜安的先發(fā)優(yōu)勢正在被蠶食，特別是在消費電子領域，一旦大客戶為降低成本轉向其他供應商，其液態(tài)金屬業(yè)務將受到重創(chuàng)。"

研發(fā)成果轉化情況也是喜憂參半。從專利數(shù)量看，截至2024年底公司累計擁有有效專利314項，2024年新增31項，保持了一定的創(chuàng)新產(chǎn)出。部分研發(fā)成果已實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，如液態(tài)金屬鉸鏈結構件已向多家手機廠商供貨，高導熱鋁合金材料獲客戶認可。但也有一些項目進展緩慢，如生物可降解鎂合金螺釘從研發(fā)到臨床試驗完成耗時近十年，至今仍未實現(xiàn)商業(yè)化銷售，反映出醫(yī)療器械領域研發(fā)周期長、投入大的特點。

年報顯示，生物可降解醫(yī)用鎂合金業(yè)務仍處于產(chǎn)業(yè)化前期階段，2024年主要進展是可降解鎂骨內(nèi)固定螺釘完成臨床試驗總結報告，正在向國家藥監(jiān)局遞交注冊申請。該產(chǎn)品如能獲批上市，將成為公司新的增長點，但醫(yī)療器械審批周期長、市場推廣難度大等特點，也意味著該業(yè)務短期內(nèi)難以貢獻顯著業(yè)績。

這種長周期、高投入的研發(fā)模式，對目前盈利薄弱的宜安科技構成了嚴峻考驗。財報顯示，2024年公司研發(fā)投入8886.94萬元，同比下降4.24%，這種削減對于正處于關鍵期的醫(yī)療項目可能產(chǎn)生不利影響。

從總體來看，宜安科技2024年經(jīng)營呈現(xiàn)"主業(yè)承壓、新興業(yè)務有亮點但規(guī)模尚小"的特點。在新能源汽車行業(yè)競爭加劇的背景下，公司傳統(tǒng)壓鑄業(yè)務面臨嚴峻的價格和利潤壓力；而液態(tài)金屬、醫(yī)用鎂合金等新興業(yè)務雖展現(xiàn)出良好前景，但短期內(nèi)難以抵消傳統(tǒng)業(yè)務下滑的影響。如何平衡短期業(yè)績壓力與長期戰(zhàn)略投入，將成為管理層面臨的重要課題。

在這個技術迭代加速、競爭日益激烈的時代，留給宜安科技的時間可能不多了。如果不能在未來實現(xiàn)盈利能力的實質性改善，公司恐將面臨更大的經(jīng)營壓力和資本市場質疑。對于這家擁有三十年歷史的技術型企業(yè)而言，這或許是其發(fā)展歷程中的一次嚴峻考驗。