3月20日，有1只新股上市，為上證主板的江南新材（603124.SH）。

公司是一家專(zhuān)注于電子電路銅基新材料領(lǐng)域研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，并榮獲國(guó)家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品榮譽(yù)。

據(jù)介紹，江南新材的銅基新材料產(chǎn)品主要面向電子信息產(chǎn)業(yè)，最主要客戶(hù)是PCB制造企業(yè)。其核心產(chǎn)品包括銅球系列、氧化銅粉系列及高精密銅基散熱片系列三大產(chǎn)品類(lèi)別，已經(jīng)在市場(chǎng)上取得領(lǐng)先地位。

招股書(shū)資料顯示，江南新材在第二十三屆（2023）中國(guó)電子電路行業(yè)主要企業(yè)榜單的銅基類(lèi)專(zhuān)用材料榜單排名第一。同時(shí)，中國(guó)電子電路行業(yè)主要企業(yè)榜單之綜合PCB百?gòu)?qiáng)企業(yè)排名前100的PCB企業(yè)中，有83家為公司客戶(hù)。

具體來(lái)看，目前江南新材下游客戶(hù)覆蓋了大多數(shù)境內(nèi)外一線(xiàn)PCB制造企業(yè)，包括鵬鼎控股（002938.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）、深南電路（002916.SZ）等。除PCB類(lèi)客戶(hù)外，公司還在光伏、鋰電池、有機(jī)硅催化劑等下游應(yīng)用領(lǐng)域開(kāi)拓新客戶(hù)。

圖/江南新材主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況

值得注意的是，2021年至2024年上半年，江南新材綜合毛利率分別為4.16%、2.91%、3.40%和4.51%，相對(duì)較低。對(duì)此，江南新材解釋?zhuān)久仕捷^低，原因系公司主要產(chǎn)品的定價(jià)原則為“銅價(jià)+加工費(fèi)”，利潤(rùn)主要來(lái)自于相對(duì)穩(wěn)定的加工費(fèi)，原材料銅材的價(jià)值較高，導(dǎo)致毛利率水平較低。

此外，江南新材銅基新材料產(chǎn)品的主要原材料是銅材，2021年至2024年上半年，公司直接材料占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重在97%以上，占比較高。因此，銅價(jià)波動(dòng)對(duì)江南新材銅的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本有較大影響。

由此，江南新材提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，銅作為大宗商品現(xiàn)貨及期貨的交易標(biāo)的，不僅受實(shí)體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境波動(dòng)的影響，也較易受到國(guó)際金融資本的沖擊。公司主要原材料價(jià)格在極端情況下的大幅波動(dòng)，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的不利影響。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）